财联社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸(suā施为什么读yi什么意思，施怎么读啊n)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易(yì)日后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传(chuán)导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴(xīng)材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之(zhī)一(yī)是上海车展有望带(dài)动购车需(xū)求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者感受到汽车消费的(de)火热，提升(shēng)消(xiāo)费信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此前车(chē)企(qǐ)大(dà)幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池的价格已经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策略上(shàng)以企(qǐ)稳(wěn)为主，不太可(kě)能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内(nèi)动力(lì)电池厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望(wàng)逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)，并带(dài)动上(shàng)游材料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日调查(chá)的情况看，一(yī)些电池龙头企业5月(yuè)份的排(pái)产预计(jì)将(jiāng)环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业由于(yú)前期(qī)基数(shù)较低，环比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明显(xiǎn)的(de)提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖(nuǎn)已(yǐ)是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍(réng)难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库(kù)存状况，另一方面还需(xū)要(yào)看(kàn)终端需求是(shì)否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部人(rén)士此前对财(cái)联(lián)社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年四季度开始便启动大规模(mó)去库存举(jǔ)措(cuò)，这一举(jǔ)措在(zài)一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前(qián)库存已恢复(fù)至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线也已(yǐ)经逐渐复产施为什么读yi什么意思，施怎么读啊ng>。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基本出(chū)清，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时代一季(jì)度报(bào)告显示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金(jīn)额来看(kàn)，宁德时(shí)代的库(kù)存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料(liào)价格(gé)和库存(cún)水平，两项(xiàng)关(guān)键的指标也(yě)构成(chéng)锂电产(chǎn)业(yè)走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到(dào)半年(nián)时间跌去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热(rè)议。就(jiù)在26日召开的中国汽车(chē)动(dòng)力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业(yè)协会常务副会(huì)长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链(liàn)分(fēn)配(pèi)问题。“原材(cái)料(liào)短期大幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直(zhí)言。在他看(kàn)来(lái)，原(yuán)材料适当涨价是(shì)正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价(jià)为教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避(bì)免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完(wán)全梳理，这些(xiē)业内人(rén)士和分析师(shī)近(jìn)期对锂盐价(jià)格未来走势进行(xíng)预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业(yè)进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导(dǎo)致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游(yóu)材(cái)料价格变化来(lái)看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点的另一关键指标(biāo)，中游电(diàn)池(chí)厂商的库存也(yě)已经(jīng)逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池(chí)厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游(yóu)车企已陆(lù)续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量数据来(lái)看(kàn)，其月销量逐(zhú)步(bù)攀升并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二(èr)三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游的订单需(xū)求。加上(shàng)5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新(xīn)开(kāi)启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订(dìng)单(dān)的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅(fú)度不(bù)可能太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表示，因为(wèi)经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市(shì)场(chǎng)预期回调下(xià)，电(diàn)池厂商在价格谈(tán)判(pàn)上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电池回收布局，来(lái)自终端(duān)材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电(diàn)池的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都(dōu)已完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过程之后(hòu)，整(zhěng)个(gè)锂(lǐ)电(diàn)产业的运作模式(shì)正从“大(dà)开大(dà)合”的波(bō)浪(làng)式变(biàn)得更为(wèi)平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游(yóu)车(chē)企(qǐ)，产(chǎn)业(yè)链各(gè)个环(huán)节的(de)价(jià)格以及供(gōng)需(xū)变化也(yě)将变得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游(yóu)库存(cún)水平(píng)依旧处于高位(wèi)，虽(suī)然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不(bù)足以带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌(diē)并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的(de)价(jià)格下跌过(guò)快(kuài)，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲击(jī)的当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出(chū)货价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业(yè)有机(jī)会在价格下降(jiàng)周期(qī)中获得更多(duō)市(shì)场份额，行业将变得(dé)更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也有(yǒu)行(xíng)业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这(zhè)两家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易(yì)中，即使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价(jià)格也需要(yào)通过长协确定，按市(shì)价定期调(diào)整。但能获(huò)得上游更低成本(běn)的资源，让这(zhè)两家大企业更能(néng)容忍低(dī)价，并能在上(shàng)游因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的(de)连(lián)锁反(fǎn)应，并不是一(yī)个(gè)下游获(huò)利，上游承压(yā)的简单(dān)故(gù)事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下(xià)跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年(nián)5月计划(huà)投产(chǎn)的(de)宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能一(yī)开采(cǎi)就亏损。